【明報專訊】1997年10月24日，《明報》以4 版專頁報道97股災，港股一夜暴跌逾一成。這次持續一年的股災，由國際炒家攻擊亞洲貨幣而起，在泰國、印尼、韓國等受襲亞洲市場中，香港雖然亦蒙受極大打擊，但宏觀而言，總算擊退炒家，沒有成為大鱷的提款機。
97亞洲金融風暴由當年7月開始。當時東南亞市場出現資產泡沫，東南亞貨幣被以索羅斯為首的國際炒家攻擊，透過拋空貨幣及沽空期貨圖利，結果拖垮了泰國、馬來西亞、印尼、韓國等國家的貨幣及經濟，使這些國家陷入經濟衰退。據當年調查顯示，280萬泰國人在金融風暴後失業，逾百萬人的生活水平跌至貧窮線以下。
炒家敗走 港經濟元氣傷
這班國際炒家於10月將目光移到香港，希望破壞香港自1983 年起與美元掛的聯繫匯率制度，從中圖利。索羅斯等想照辦煮碗，以對冲基金在匯市、股市及期市發動攻勢，惟多輪進攻均未能如願摧毁港元，時任財政司長曾蔭權最後動用外匯基金入市支持港股，擊退大鱷。
炒家敗走，但香港在此一役亦元氣大傷。當日《明報》報道，有分析員形容「目前的情况一片混亂，就像進入了地獄一樣」。整場股災中，恒生指數一度跌穿6600點，需長時間復元。
回想當年亞洲金融風暴，立法會金融服務界議員張華峰表示，當年香港特別行政區剛成立，炒家自然想從未站穩的新制度中獲利。當時很多報道稱企業撤資，令人心盡失，所以當時除了金融界，樓市及其他行業亦受影響。
雖然香港經濟之後逐步復蘇，股市甚至屢創新高，但2008年又遇上金融海嘯，對本港以至全球影響更為深遠。2008年9月，投資銀行「雷曼兄弟」突然申請破產，為美國史上最大規模個案，美林證券同日亦宣布被美銀收購，道指當日重挫超過500點，錄得自911恐襲以來最大單日點數跌幅，正式引爆席捲全球的金融海嘯。
2008金融海嘯的起因，大部分人都歸咎於複雜的金融衍生產品。這些產品的槓桿效應大，在經濟轉差時，價格會急跌甚至變得一文不值。當銀行發現出現危機，銀行之間即停止借貸，造成骨牌效應，影響到股市、企業運作等多方面。美國政府當年大力干預救市，各國央行亦相繼減息及採取量寬措施。
本港投資者擔憂受歐美國家金融海嘯拖累，開始拋售股票，恒生指數一度由31,958 點跌至10,676 點，跌幅達66%，投資者損失慘重。此外，因信貸緊縮，不少企業如泰林電器、佑威、金至尊均以清盤收場，整體經濟低迷。
雷曼爆煲引發海嘯
2008 金融海嘯最為港人記得的，莫過於投資者控訴在未清楚風險下，被游說購入累計期權 （Accumulator）、雷曼迷你債券和股票掛鈎票據（ELN）等衍生產品。金管局於雷曼爆煲一個月內，已收到逾8000 宗與雷曼產品相關的投訴。當時有統計表示，本港雷曼迷債的規模達127億元，3.1 萬名事主共損失約數十億元；最終港府提出銀行回購方案解決，但未盡釋事主不滿。事件亦反映香港金融監察制度存在漏洞，未能完全保障投資者利益。立法會前金融服務界議員詹培忠表示，香港作為國際金融中心，應多考慮如何保障投資者，盡量令所有人能公平參與，免向大戶傾斜。
經過1987、1997及2008年股災，香港出現了「十年股災周期」之說，但自2008年後，未再見股災重臨。張華峰說香港股市現已國際化，市場上出現不少對冲的衍生產品，加上內地投資者積極參與股市，今日的市場模式跟1998年以至2008年頗為不同，他認為股災並不會再像以往那樣毫無預警地再發生。
外號「金勞詹」的詹培忠則說，2018年恒指也連跌6個月，由3.3萬點跌至2.4萬點，算是小股災，「只是香港投資者已擁有豐富投資經驗，在股市中已屬老兵，懂得自保；加上香港正在轉型，年輕人投資不一定再炒股，他們會投資到互聯網內，所以去年跌市，衝擊力才不那麼大」。
（報看60年）